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民生证券股份有限公司周泰,李航,王姗姗,卢佳琪近期对兰花科创进行参议并发布了参商量说《2024年三季报点评：功绩不足预期，静待产销收复》，本论说对兰花科创给出增捏评级，现时股价为8.61元。

　　兰花科创(600123)　　事件：2024年10月28日，公司发布2024三季度论说。2024年前三季度，公司罢了生意收入84.19亿元，同比减少12.34%；归母净利润7.07亿元，同比减少60.70%。　　24Q3功绩环比下降，投资收益环比稳固。2024年三季度，公司罢了生意收入29.42亿元，同比下降6.16%，环比下降8.49%；归母净利润1.55亿元，同比下降64.46%，环比下降62.77%。24Q3公司四费环比增多0.03亿元，其中处分用度环比下降0.17亿元，财务用度环比增多0.20亿元。24Q3公司投资收益环比减少0.02亿元至0.65亿元，主要来自参股矿井亚好意思大宁。　　24Q3煤炭产销同环比均降，价减资本增致盈利受损。24Q1-3：公司罢了煤炭产销量1049.80/887.18万吨，同比+4.9%/-1.2%；吨煤售价633.5元/吨，同比下降15.5%；吨煤销售资本357.7元/吨，同比增长17.0%；煤炭业务毛利率43.5%，同比下降15.7pct。24Q3：公司罢了煤炭产量344.19万吨，同环比-3.1%/-12.6%；煤炭销量311.33万吨，同环比-6.0%/-7.8%；吨煤售价627.0元/吨，同环比-8.2%/-2.2%；吨煤销售资本363.7元/吨，同环比+18.7%/+4.9%煤炭业务毛利率42.0%，同环比-13.1/-3.9pct。　　24Q3尿素资本降幅不足售价，毛利率环比下滑。24Q1-3：公司罢了尿素产销量73.47/70.91万吨，同比-1.9%/-3.5%；详尽售价1963.3元/吨，同比下降12.7%；单元销售资本1595.5元/吨，同比下降16.2%；尿素毛利率18.7%，同比飞腾3.4pct。24Q3：公司罢了尿素产量25.66万吨，同环比-1.3%/-0.2%；销量23.28万吨，同环比-3.9%/-17.7%；详尽售价1866.0元/吨，同环比-14.3%/-6.7%；单元销售资本1630.0元/吨，同环比-4.1%/+3.3%；尿素毛利率12.6%，同环比-9.4/-8.4pct。据公告，公司所属化工分公司2024年10月15日至2025年1月12日停产，停产工夫为90天，预测影响公司24Q4尿素产量减少约4.55万吨，影响销售收入减少约7800万元；影响公司25Q1尿素产量减少约0.7万吨，影响销售收入减少约1200万元。　　24Q1-3己内酰胺同比减亏，24Q3损失环比略有加大。24Q1-3受益价钱同比抬升，公司己内酰胺业务同比减亏331万元；24Q3因售价下滑、资本抬升，己内酰胺毛利率环比下滑4.4pct，损失扩大0.11亿元。　　一样矿井安全费索要尺度，年度利润总和增多约8700万元。公司自2024年7月1日起对所属煤矿按新尺度索要安全用度，煤(岩)与瓦斯(二氧化碳)凸起矿井按吨煤50元索要，高瓦斯矿井按吨煤30元索要，其他矿井按吨煤15元索要，预测影响公司2024年度利润总和增多约8700万元。　　投资提出：商量公司各业务板块盈利才智受损，咱们预测2024-2026年公司归母净利润为9.93/14.97/17.48亿元，对应EPS分袂为0.67/1.01/1.18元/股，对应2024年10月28日收盘价的PE分袂均为14/9/8倍，下调至“严慎推选”评级。　　风险请示：煤炭价钱大幅下落；在建矿井投产不足预期。

本站数据中心凭据近三年发布的研报数据计较，国海证券王璇参议员团队对该股参议较为深刻，近三年预测准确度均值为73.31%，其预测2024年度包摄净利润为盈利13.66亿，凭据现价换算的预测PE为9.98。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级6家；曩昔90天内机构主义均价为10.04。

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